美邦服飾稱2011年度業(yè)績公告符合預(yù)期

　　據(jù)聯(lián)商網(wǎng)消息：美邦服飾于2012年4月26日發(fā)布2011年度業(yè)績公告。公告顯示，2011年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入為99.45億元，同比增長32.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.06億元，同比增長59.1%，2011年EPS為1.2元。第四季度營業(yè)收入31.52億，同比增長19%，凈利潤4.6億，同比增長5%。

　　美邦表示，2011年報(bào)業(yè)績符合公司預(yù)期，同時(shí)公司存貨結(jié)構(gòu)已得到改善，經(jīng)營性現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)。

　　在庫存方面，美邦在2011年采取多方面措施積極消化過季庫存，年末庫存為25.6億，較2011年三季度的29.8億明顯下降。存貨未隨收入規(guī)模擴(kuò)大而增加，同時(shí)庫存結(jié)構(gòu)得到了明顯的改善。

　　毛利率方面，受打折促銷影響，2011全年綜合毛利率下降1.2個(gè)百分點(diǎn)至44.2%。

　　期間費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用率下降3.3個(gè)百分點(diǎn)至23.3%，管理費(fèi)用率下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至3.4%，同時(shí)由于公司下半年加大了信貸規(guī)模導(dǎo)致利息支出增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加135%至2.1億元。受費(fèi)用率下降影響，凈利率同比上升2個(gè)百分點(diǎn)至12.1%。

　　公司銷售資金回籠順利，同時(shí)生產(chǎn)規(guī)?？刂频卯?dāng)，全年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年顯著改善，較10年底比由負(fù)轉(zhuǎn)正至9.8億元。

　　2012年，公司計(jì)劃從品牌經(jīng)營、供應(yīng)鏈管理、信息系統(tǒng)建設(shè)三方面入手提升核心競爭力。作為行業(yè)龍頭，公司目前庫存消化情況較好同時(shí)一線城市布局基本完成，未來將保持穩(wěn)健增長，但考慮到休閑服行業(yè)競爭日益加劇，小幅下調(diào)盈利預(yù)測，維持增持評級(jí)。預(yù)計(jì)2012-2014年EPS為1.45/1.81/2.15元(原預(yù)測2012-2014年EPS為1.55/2.00元)，對應(yīng)PE為15.1/12.2/10.3倍，未來3年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)22%，估值已回落至2012年15.1倍，維持增持。