蘇寧的東京冒險(xiǎn)

在高度競(jìng)爭(zhēng)的日本市場(chǎng)，收購(gòu)一個(gè)沒(méi)落的家電零售品牌，這個(gè)剛剛上位的中國(guó)比較大家電連鎖商的醉翁之意何在

當(dāng)蘇寧電器扮演起日本Laox公司的“救星”時(shí)，即使在日本，他們也并未贏得多少掌聲。

2009年6月24日，蘇寧電器在南京總部宣布，公司將投8億日元（約5730萬(wàn)元人民幣）持有Laox公司27.36%的股權(quán)，成為其第一大股東。此次收購(gòu)不僅是中國(guó)企業(yè)對(duì)日本上市公司的首個(gè)收購(gòu)案，也是中國(guó)家電連鎖企業(yè)首次涉足國(guó)外市場(chǎng)。擁有80年歷史的Laox公司近況不佳，已經(jīng)連續(xù)九年虧損，僅名列日本電器連鎖行業(yè)第十名（日本家電連鎖企業(yè)總數(shù)不過(guò)十余家），蘇寧電器稱力爭(zhēng)花三年時(shí)間讓Laox公司經(jīng)營(yíng)扭虧為盈。消息披露當(dāng)天，和蘇寧電器在A股市場(chǎng)受挫小跌不同，Laox的股票暴漲83%，顯示出日本投資者對(duì)這一消息的追捧。

但在次日，當(dāng)蘇寧電器總裁孫為民率高管團(tuán)隊(duì)奔赴日本與日本各界溝通并繼續(xù)推進(jìn)并購(gòu)事宜時(shí)，日本方面卻對(duì)蘇寧的到來(lái)呈現(xiàn)出復(fù)雜心態(tài)。孫為民甚至記住了在日本圍堵他的日本媒體的總數(shù)：共75家。在蘇寧收購(gòu)日本Laox公司媒體見(jiàn)面會(huì)的日本現(xiàn)場(chǎng)，他一出場(chǎng)便被攝影記者的長(zhǎng)槍短炮圍住。

眾多日本媒體甚至直言對(duì)這一交易“看不懂”?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》用三個(gè)詞來(lái)概括這一交易——“相異性、低成長(zhǎng)性、輸家”。該媒體認(rèn)為，中國(guó)與日本的家電連鎖市場(chǎng)有很多不同點(diǎn)，這種相異性將成為外來(lái)者的障礙，此其一；其二，日本家電市場(chǎng)是成熟的充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，又受困于金融危機(jī)，其市場(chǎng)空間已不大，容不下更多的參與者；其三，Laox業(yè)績(jī)不佳，是明顯的“輸家”。

日本媒體的擔(dān)憂或許不無(wú)道理。中國(guó)企業(yè)通過(guò)合資等方式試圖學(xué)習(xí)日本企業(yè)，或試圖以此打開(kāi)日本市場(chǎng)，比較終成功者無(wú)幾。即便如海爾這樣的企業(yè)，盡管2002年起即與日本三洋合資，并互相將對(duì)方視為戰(zhàn)略合作伙伴以期更好地打開(kāi)對(duì)方市場(chǎng)，但如今，海爾在日本仍處于身單力薄、孤軍奮戰(zhàn)的境地。在日本第二大家電連鎖集團(tuán)Edion Group，甚至沒(méi)有一款海爾家電產(chǎn)品在售。

“我們并不是要現(xiàn)在進(jìn)軍日本市場(chǎng)，雖然不排除以后的可能性。”一位全程參與并購(gòu)談判的蘇寧高層對(duì)本刊回應(yīng)，面對(duì)日本家電連鎖市場(chǎng)，蘇寧更多是以“學(xué)習(xí)者”的身份去面對(duì)，其目的仍是將日本家電連鎖經(jīng)驗(yàn)更好地運(yùn)用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。蘇寧另一位高層則表示，這些問(wèn)題都已注意到，但他認(rèn)為日本媒體并沒(méi)有明白蘇寧真正的目的。

不可否認(rèn)的是，在“學(xué)習(xí)者”的身份背后，蘇寧還有另一個(gè)看似矛盾的身份—“拯救者”。在這場(chǎng)沒(méi)有太多事先征兆的海外并購(gòu)中，蘇寧電器將這兩種身份合二為一了。“這兩種身份的主體并不一樣。”孫為民對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》表示，蘇寧學(xué)習(xí)的對(duì)象，是整個(gè)日本家電連鎖市場(chǎng)；而拯救的對(duì)象，則是一家具體的日本家電連鎖企業(yè)。他認(rèn)為，從消費(fèi)文化到城市人口結(jié)構(gòu)，比起歐美，日本與中國(guó)更相似，可借鑒之處更多。這也間接回應(yīng)了外界對(duì)于蘇寧“向流浪漢學(xué)習(xí)如何討飯”的刻薄說(shuō)法。

蘇寧還極力希望外界可以用“平常心”看待這一并購(gòu)?！氨容^好不要漠視，但也別太重視?！睂O為民對(duì)行業(yè)分析師及投資機(jī)構(gòu)建議稱。蘇寧給出的理由是，這次收購(gòu)對(duì)蘇寧來(lái)講是一個(gè)規(guī)模適度的投資，占公司凈資產(chǎn)不到1%，占公司目前市值的0.08%。

但這筆交易的意外性和爭(zhēng)議性猶存。此前，蘇寧與國(guó)美的區(qū)別之一即在于其近年很少動(dòng)用并購(gòu)手段整合資源，對(duì)大中電器的收購(gòu)也因國(guó)美比較后時(shí)刻橫刀奪愛(ài)而敗北。而此次不僅并購(gòu)接近成功（正等待股東大會(huì)批準(zhǔn)），且開(kāi)了中國(guó)家電連鎖企業(yè)海外并購(gòu)之先河，不能不讓人意外。意外性的證據(jù)之一是，即使是常去日本考察的蘇寧高層也有人并不知道Laox公司，上網(wǎng)搜索后才知道是做家電連鎖的。Laox如此式微的品牌影響力，對(duì)蘇寧來(lái)說(shuō)似乎不是一個(gè)理想的“聯(lián)姻對(duì)象”。

而且，外界對(duì)于探究這一交易幕后原因的興趣始終未減。7月11日，有媒體報(bào)道稱，因涉嫌操縱股價(jià)，Laox公司正在接受日本證券交易監(jiān)視委員會(huì)調(diào)查，并認(rèn)為“這可能導(dǎo)致蘇寧的本次海外收購(gòu)就此夭折”。孫為民對(duì)本刊回應(yīng)稱，這純屬臆測(cè)，只要蘇寧不放棄，并購(gòu)就能做成。其理由正在于，蘇寧及Laox并未操縱股價(jià)。