現(xiàn)在，大家又預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)將加快復(fù)蘇，這似乎又有過(guò)度樂(lè)觀之嫌。無(wú)論從內(nèi)外環(huán)境來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至少面臨四點(diǎn)隱憂，市場(chǎng)可能從上半年的負(fù)預(yù)期差(過(guò)度悲觀)走向正預(yù)期差(過(guò)度樂(lè)觀)。下面就跟小編一起來(lái)了解一下管清友：下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至少面臨四點(diǎn)隱憂的詳細(xì)內(nèi)容吧www.mkyah.cn 品牌網(wǎng)
第一大隱憂：房地產(chǎn)真的企穩(wěn)了嗎?
7月中旬以來(lái)，隨著地方政府放松限購(gòu)的行動(dòng)不斷升級(jí)，房地產(chǎn)銷售的確出現(xiàn)了一些回暖跡象，但效果并不明顯，持續(xù)性也令人懷疑。從購(gòu)房者的角度看，房貸環(huán)境仍偏緊，二季度個(gè)人住房貸款利率從6.70%進(jìn)一步攀升至6.93%，創(chuàng)2012年降息以來(lái)新高，剛需和投機(jī)性需求都會(huì)受到抑制。從地產(chǎn)商的角度看，壓力同樣有增無(wú)減。一是庫(kù)存壓力，這種壓力不局限于短期，而是中長(zhǎng)期問(wèn)題。
第二大隱憂：基建投資高增長(zhǎng)能繼續(xù)一枝獨(dú)秀嗎?
上半年各項(xiàng)投資當(dāng)中，基建投資增長(zhǎng)比較快(占總投資的22.8%)，是對(duì)沖房地產(chǎn)投資下行(拉動(dòng)投資回升0.9個(gè)百分點(diǎn))的主要?jiǎng)恿χ?，但這在下半年很難持續(xù)。從歷史上看，基建投資與國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金趨勢(shì)基本一致，后者略微領(lǐng)先于前者，6月國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金增速經(jīng)從上月的19.7%大幅回落至15.5%并不是一個(gè)有利的信號(hào)。
第三大隱憂：“微刺激”還會(huì)進(jìn)一步升級(jí)嗎?
二季度的復(fù)蘇很大程度上受益于“微刺激”政策。財(cái)政政策方面，國(guó)務(wù)院4月以來(lái)幾乎每次常務(wù)會(huì)都要推出穩(wěn)增長(zhǎng)政策，包括擴(kuò)大鐵路投資、擴(kuò)大出口退稅、小微企業(yè)減稅等，帶動(dòng)財(cái)政支出明細(xì)回升。貨幣政策方面，連續(xù)采取定向降準(zhǔn)、再貸款、PSL等寬松措施，維持了相對(duì)充裕的流動(dòng)性環(huán)境。但下半年來(lái)看，政策寬松的力度可能難有增量。
第四大隱憂：出口已經(jīng)結(jié)束七年之癢了嗎?
內(nèi)需不振的情況下，外需好轉(zhuǎn)成為二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的重要?jiǎng)恿?。這次企穩(wěn)是短期利好共振的結(jié)果：從外部看，全球經(jīng)濟(jì)擺脫美國(guó)極寒天氣沖擊，迎來(lái)一輪觸底反彈;從內(nèi)部看，5月之后虛假貿(mào)易造成的高基數(shù)擾動(dòng)消失，政府也連續(xù)出臺(tái)擴(kuò)大出口退稅、通關(guān)便利化等“穩(wěn)外貿(mào)”措施，同時(shí)人民幣實(shí)際有效匯率大幅貶值，對(duì)出口也產(chǎn)生一定的刺激作用。
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